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五粮液:合理定价体系,优化渠道结构

作者: 1 来源:朗创seo公司 发布日期: 2018-09-20 17:50:03
信息摘要:
原标题:五粮液:价格体系合理化渠道结构优化基本面支撑来自大众五大涨价潜力,估值在一线吸纳白酒 五粮液的基本要素是其主要产品的终端价格,普通五粮液。我们相信,在高端白

原标题:五粮液:价格体系合理化渠道结构优化基本面支撑来自大众五大涨价潜力,估值在一线吸纳白酒
    
     五粮液的基本要素是其主要产品的终端价格,普通五粮液。我们相信,在高端白酒需求旺盛、主要竞争对手供不应求的背景下,普通五粮液终端价格继续上涨,终端价格的上涨将显著提升渠道运营商,这是一个大概率事件。环境和市场资源将为工厂价格的上涨奠定坚实的基础,这将是五粮液业绩弹性的重要来源。汉代茅台和地窖,未来的业绩和估值仍有同样的向上潜力。
    
     根据四川省政府推进白酒行业供给侧结构改革加快转型升级的指导意见的精神,我们认为,作为四川白酒龙头的五粮液更具有实现这一目标的潜力。收入目标。主要途径包括,但不局限于,高端白酒产品数量和价格的上涨,中、高档白酒系列区域渗透性和渠道渗透性的提升,以及白酒企业的并购整合。贵州、山西白酒企业2017年全年,四川白酒,包括五粮液在内,有望成为压力变为动力。在完善价格体系和渠道结构的基础上,预计2018年底将加速增长。
    
     高端白酒市场供不应求导致五粮液终端价格明显上涨,解决了渠道利润问题。主要产品价格体系已经理顺。渠道商信心的恢复为提高五粮液工厂价格和产品发行量奠定了坚实的基础,同时,五粮液不断推进渠道扁平化也将增加终端网点数量,同时加强管制。网络销售控制,有望进一步提高市场占有率,在当前白酒热潮的周期内。同时,新的管理和实质性的推进这一轮混合改革,将为五粮液在公司治理上的发展提供有力的保障。水平。
    
     我们认为,五粮液是一线白酒中具有戴维斯双击潜力的酒,它成功地理顺了价格体系,不断推进了渠道改革。基本面有产品潜在涨价或放价的支撑,估值具有较强的吸引力,预计2017至2019年的收入将分别达到296.36亿元(增长1%)、356.35亿元(增长5%)和40288亿元(增长5%)。同比增长20.7%、20.2%和13.1%,每股收益分别为2.44元(增长5%)、2.98元(增长8%)和3.49元(增长9%),分别比上年增长36.6%、22.2%和17.0%。考虑到价格上涨的潜力,2018年PE市值增长了28-30倍,目标价格提高到83.44-89.40元,维持了增幅。
    
     风险提示:高端白酒需求不像预期;五粮液终端价格低于预期;食品安全问题。
    
    

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